Mekanisme Berinvestasi di Pasar Modal

Pasar Modal adalah sarana yang mempertemukan antara pihak yang kelebihan dana (surplus fund) dengan pihak yang kekurangan dana (deficit fund), dimana dana yang diperdagangkan merupakan dana jangka panjang.

Pasar modal adalah kegiatan yang bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan public yang berkaitan dengan efek. Sesuai dengan peraturan perundang-undangan di bidang Pasar Modal pengertian Efek Syariah adalah surat berharga yang berakad, dimana pengelolaan perusahaannya, maupun cara penerbitannya memenuhi prinsip-prinsip syariah di pasar modal.

Bagi perusahaan yang mencari dana segar, pasar modal menyediakan dana segar melalui mekanisme go public dengan menerbitkan saham dan menyediakan dana dari penjualan saham. Perusahaan dapat juga menerbitkan obligasi kepada masyarakat luas dan membayar imbalan yang lebih rendah daripada imbalan yang harus dibayar melalui pinjaman perbankan. Penilaian suatau efek sangat dipengaruhi oleh kondisi kinerja keuangan perusahaan penerbitnya. Dalam analisis memilih efek ada beberapa teknik yang dapat dilakukan. Untuk memilih saham dilakukan dua pendekatan, yaitu:

1.      Pendekatan Fundamental

Pendekaan ini merupakan factor factor yang dapat memepengaruhi harga saham, Antara lain penjualan, pertumbuhan penjualan, kebijakan dividen, RUPS, manajemen dan lain sebagainya.

2.      Pendekatan Analisis Teknikal

Pendekatan analisis teknikal adalah analisis saham yang dilakukan dengan memprediksi harga saham di masa depan dengan melihat perkembangan harga sahamdari waktu ke waktu baik dilakukan secara manual maupun lewat bantuan program computer. Kedua analisis teknikal ini akan mempengaruhi investor membeli atau menjual efek yang mereka miliki. 

Penanaman modal dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu:

a.       Transasksi di Pasar Sederhana

Bagi investor yang ingin membeli saham di pasar perdana haruslah menggunakan pertimbangan-pertimbangan yang bersumber dari kondisi perusahaan yang mengeluarkan efek tersebut melalui prospektur yang memberikan informasi dari catatan keuangan historis sampai proyeksi laba dan dividen yang akan dibayarkan untuk tahun berjalan. Umumnya dilihat apakah proyeksi pertumbuhan perusahaan tersebut melampaui rata-rata pertumbuhan industry sejenis. Di samping itu, bonafiditas lembaga dan profesi yang menunjang penerbitan efek yang diperhatikan seperti penjamin emisi (underwriter) wali amanat, agen penjualan, penanggung, akuntan public, perusahaan penilaian (appraisal) konsultan hukum, notaris. Bagi investor muslim, tentu lebih didorong untuk memilih emitem yang telah terdaftar dalam listing JII (Jakarta Islamic Index) sebagai instrument keuangan syariah. Adapun prosedur pembelian efek di pasar perdana secara umum adalah:

1)      Pembeli menghubungi agen penjualan yang ditunjuk oleh underwriter (penjamin emisi) untuk mengisi formulir pemesanan.

2)      Jika pemesanan efek melebihi efek yang ditawarkan, maka prosedur selanjutnya adalah masa penjatahan dan masa pengembalian dana. Masa penjatahan dilakukan paling lambat 12 hari kerja terhitung sejak berakhirnya masa penawaran yang dilakukan oleh penjamin emisi.

3)      Penyerahan efek dilakukan setelah ada kesesuaian Antara banyaknya efek yang dipesan dengan banyak efek yang dapat dipenuhi emiten. Penyerahan efek dilakukan oleh penjamin emis atau agen penjual paling lambat 12 hari kerja mulai berakhirnya masa penjatahan.  

b.      Transaksi di Pasar Sekunder

Mekanisme perdagangan efek di bursa efek hanya dapat dapat dilakukan oleh anggota bursa efek. Keanggotaan bursa efek dapat diberikan kepada perorangan atau badan hukum. Syarat keanggotaan bursa efek umumnya menyangkut permodalan dan kemampuan sebagai anggota bursa efek. Perdagangan efek di bursa efek dilakukan melalui perantara pedagangan efek dan pedagang efek yang merupakan anggota bursa efek, diantaranya:

1)      Transaksi melalui perantara efef (broker)

2)      Transaksi melalui pedagang efek (dealer)

Pelaksanaan Perdagangan Efek harus dilakukan menurut prinsip kehati-hatian serta tidak diperbolehkan melakukan spekulasi, manipulasi, dan tindakan lain yang di dalamnya mengandung unsur dharar, gharar, riba, maisir, risywah, maksiat dan kezhaliman, taghrir, ghisysy, tanajusy/najsy, ihtikar, bai’ al-ma’dum, talaqqi al-rukban, ghabn, riba dan tadlis.

Berinvestasi di pasar modal syariah tentunya memiliki risiko tersendiri, dan pada dasarnya berkaitan dengan kemungkinan terjadinya fluktuasi harga. Risikonya antara lain:

a.       Risiko daya beli

Risiko ini berkaitan dengan inflasi yang menyebabkan nilai riil akan lebih kecil.

b.      Risiko bisnis

Risiko ini berkaitan dengan kemampuan dalam memperoleh laba yang berimbas pada kemampuan emiten untuk untuk membayar imbalan atau deviden.

c.       Risiko tingkat bunga

Risiko ini berkaitan dengan berfluktuasinya bunga, dan ini akan menekan harga surat-surat berharga.

d.      Risiko pasar

Risiko ini berkaitan dengan naik turunnya harga saham, jadi ketika pasar dalam keadaan bullish maka harga saham di bursa efek akan naik, sebaliknya apabila pasar lesu (bearish) saham akan menurun pula.

e.       Risiko likuiditas

Risiko ini berkaitan dengan kemampuan surat berharga untuk dapat segera diperjualbelikan tanpa adanya kerugian.