Mekanisme Berinvestasi di Pasar
Modal
Pasar Modal adalah sarana yang mempertemukan antara
pihak yang kelebihan dana (surplus fund) dengan pihak yang kekurangan
dana (deficit fund), dimana dana yang diperdagangkan merupakan dana
jangka panjang.
Pasar modal adalah kegiatan yang
bersangkutan dengan penawaran umum dan perdagangan efek, perusahaan public yang
berkaitan dengan efek. Sesuai dengan peraturan perundang-undangan di bidang
Pasar Modal pengertian Efek Syariah adalah surat berharga yang berakad, dimana
pengelolaan perusahaannya, maupun cara penerbitannya memenuhi prinsip-prinsip
syariah di pasar modal.
Bagi
perusahaan yang mencari dana segar, pasar modal menyediakan dana segar melalui
mekanisme go public dengan menerbitkan saham dan menyediakan dana dari
penjualan saham. Perusahaan dapat juga menerbitkan obligasi kepada masyarakat
luas dan membayar imbalan yang lebih rendah daripada imbalan yang harus dibayar
melalui pinjaman perbankan. Penilaian suatau efek sangat dipengaruhi oleh
kondisi kinerja keuangan perusahaan penerbitnya. Dalam analisis memilih efek
ada beberapa teknik yang dapat dilakukan. Untuk memilih saham dilakukan dua
pendekatan, yaitu:
1.
Pendekatan Fundamental
Pendekaan
ini merupakan factor factor yang dapat memepengaruhi harga saham, Antara lain
penjualan, pertumbuhan penjualan, kebijakan dividen, RUPS, manajemen dan lain
sebagainya.
2.
Pendekatan Analisis Teknikal
Pendekatan
analisis teknikal adalah analisis saham yang dilakukan dengan memprediksi harga
saham di masa depan dengan melihat perkembangan harga sahamdari waktu ke waktu
baik dilakukan secara manual maupun lewat bantuan program computer. Kedua
analisis teknikal ini akan mempengaruhi investor membeli atau menjual efek yang
mereka miliki.
Penanaman
modal dapat dilakukan dengan dua cara, yaitu:
a.
Transasksi di Pasar Sederhana
Bagi investor yang ingin membeli
saham di pasar perdana haruslah menggunakan pertimbangan-pertimbangan yang bersumber
dari kondisi perusahaan yang mengeluarkan efek tersebut melalui prospektur yang
memberikan informasi dari catatan keuangan historis sampai proyeksi laba dan
dividen yang akan dibayarkan untuk tahun berjalan. Umumnya dilihat apakah
proyeksi pertumbuhan perusahaan tersebut melampaui rata-rata pertumbuhan
industry sejenis. Di samping itu, bonafiditas lembaga dan profesi yang
menunjang penerbitan efek yang diperhatikan seperti penjamin emisi
(underwriter) wali amanat, agen penjualan, penanggung, akuntan public,
perusahaan penilaian (appraisal) konsultan hukum, notaris. Bagi investor
muslim, tentu lebih didorong untuk memilih emitem yang telah terdaftar dalam
listing JII (Jakarta Islamic Index) sebagai instrument keuangan syariah. Adapun
prosedur pembelian efek di pasar perdana secara umum adalah:
1)
Pembeli menghubungi agen penjualan
yang ditunjuk oleh underwriter (penjamin emisi) untuk mengisi formulir
pemesanan.
2)
Jika pemesanan efek melebihi efek
yang ditawarkan, maka prosedur selanjutnya adalah masa penjatahan dan masa
pengembalian dana. Masa penjatahan dilakukan paling lambat 12 hari kerja
terhitung sejak berakhirnya masa penawaran yang dilakukan oleh penjamin emisi.
3)
Penyerahan efek dilakukan setelah
ada kesesuaian Antara banyaknya efek yang dipesan dengan banyak efek yang dapat
dipenuhi emiten. Penyerahan efek dilakukan oleh penjamin emis atau agen penjual
paling lambat 12 hari kerja mulai berakhirnya masa penjatahan.
b.
Transaksi di Pasar Sekunder
Mekanisme
perdagangan efek di bursa efek hanya dapat dapat dilakukan oleh anggota bursa
efek. Keanggotaan bursa efek dapat diberikan kepada perorangan atau badan hukum.
Syarat keanggotaan bursa efek umumnya menyangkut permodalan dan kemampuan
sebagai anggota bursa efek. Perdagangan efek di bursa efek dilakukan melalui
perantara pedagangan efek dan pedagang efek yang merupakan anggota bursa efek,
diantaranya:
1)
Transaksi melalui perantara efef (broker)
2)
Transaksi melalui pedagang efek (dealer)
Pelaksanaan
Perdagangan Efek harus dilakukan menurut prinsip kehati-hatian serta tidak
diperbolehkan melakukan spekulasi, manipulasi, dan tindakan lain yang di
dalamnya mengandung unsur dharar, gharar, riba, maisir, risywah, maksiat
dan kezhaliman, taghrir, ghisysy, tanajusy/najsy, ihtikar, bai’ al-ma’dum,
talaqqi al-rukban, ghabn, riba dan tadlis.
Berinvestasi di pasar modal syariah
tentunya memiliki risiko tersendiri, dan pada dasarnya berkaitan dengan
kemungkinan terjadinya fluktuasi harga. Risikonya antara lain:
a.
Risiko daya beli
Risiko ini berkaitan dengan inflasi yang menyebabkan
nilai riil akan lebih kecil.
b.
Risiko bisnis
Risiko ini berkaitan dengan kemampuan dalam memperoleh
laba yang berimbas pada kemampuan emiten untuk untuk membayar imbalan atau
deviden.
c.
Risiko tingkat bunga
Risiko ini berkaitan dengan berfluktuasinya bunga, dan
ini akan menekan harga surat-surat berharga.
d.
Risiko pasar
Risiko ini berkaitan dengan naik turunnya harga saham,
jadi ketika pasar dalam keadaan bullish maka
harga saham di bursa efek akan naik, sebaliknya apabila pasar lesu (bearish) saham akan menurun pula.
e.
Risiko likuiditas
Risiko ini berkaitan dengan kemampuan surat berharga
untuk dapat segera diperjualbelikan tanpa adanya kerugian.
